Curso de geopolítica para traders

Contexto del modulo

El inicio del siglo XXI ha sido marcado por una fuerte alza en el precio de la energía. El precio del petróleo aumentó de $10 US el barril en 1999 a $120 US al final de 2012 (llegando incluso a $147 US en 2008). Este crecimiento refleja un aumento de la demanda y un aumento de los costos. La perspectiva de una demanda sostenida, en particular en los países emergentes, implica una modificación del mercado mundial de la energía. Teniendo en cuenta el panorama, la cátedra de geopolítica presenta de manera clara y didáctica los mecanismos de funcionamiento del petróleo, con sus ventajas y desventajas, al igual que el del gas y de la electricidad. Comenzando por los mecanismos que fijan el precio de los hidrocarburos en el mercado, uno de nuestros especialistas plantea los grandes principios en su última publicación.

En el contexto de la globalización de la economía, esta asignatura se encarga de analizar las consecuencias del movimiento de desreglamentación des los mercados en relación a los precios de los diferentes grupos energéticos, e intenta a la vez, responder a varias de las grandes preguntas actuales ¿Por qué la gran volatilidad de los precios? ¿Quién tomará desde ahora en adelante el riesgo de invertir? ¿Los grandes actores de la energía, que han resultado del movimiento actual de concentración, continuarán en la posición dominante?

Contenido del curso

1. Generalidades acerca de la energía, los mercados y los mercados de energía.
2. Los mercados del petróleo bruto y los productos petroleros.
3. Los mercados del gas.
4. Los mercados de la electricidad.
5. Preguntas abiertas y perspectivas

Extracto del prólogo del curso

Este curso trata sobre los mercados físicos, el papel del petróleo, los productos petroleros, el gas y la electricidad.

El precio del petróleo se conforma por la confrontación de una oferta y una demanda global, como lo muestra nuestro artículo acerca de los mecanismos de fijación de precios, en este sentido se trata de un precio de mercado. Este artículo no aborda en profundidad las particularidades de la producción ni los determinantes de la demanda mundial, tampoco la teoría de fijación de precios de equilibrio. Sólo se refiere a los elementos principales, pertinentes para la descripción de las obligaciones que se imponen a los mercados físicos y burocráticos, y cómo estas determinan sus características.

El curso presenta el funcionamiento de los principales mercados tales como existen hoy en día. Examina, en particular y de manera detallada el mercado del petróleo bruto, el más antiguo y el más elaborado. Históricamente, el mercado del petróleo se desarrolló sobre el modelo de las bolsas de comercio. Respondía a una finalidad industrial clara, de cobertura de riesgos y de estabilización de las compras. El artículo presenta los actores (sociedades de trading, especuladores) y las herramientas de sofisticación creciente que aparecieron progresivamente. Describe los mercados de cobertura y de futuros, poniendo el acento en los funcionamientos concretos y las descripciones operacionales.

Este módulo se focaliza en mostrar la construcción progresiva de las reglas del mercado. Evoca, gracias de diferentes ejemplos, diversas prácticas dudosas (manipulaciones, presiones) y las soluciones que pueden ser aportadas. A título de esto, recuerda las características de los mercados de comodities y lo que los distingue de los mercados de acciones y de otros productos financieros. La aparición de los mercados físicos del petróleo y de los productos petroleros, concomitante a la desaparición del cartel y de las compañías totalmente integradas, contribuyó significativamente al acompañamiento y a la introducción de la competencia en el sector. Las autoridades y los teóricos de la competencia construyeron un modelo en el que el desarrollo de un mercado físico, con su multiplicidad de actores y transacciones, es una condición necesaria para la desregulación de los mercados energéticos.

La creación de los mercados físicos del gas y de la electricidad resulta de un movimiento voluntarista de los gobiernos desregularizadores y de las autoridades de la competencia. Esta no es de origen industrial, aunque los actores vieron el interés que podrían encontrarle. En algunos casos, el paso por el mercado se volvió obligatorio para el productor y el comprador. Este es el modelo de mercado físico del petróleo. El artículo presenta las analogías entre estas energías (costos de inversión, estructuras de las industrias) y las diferencias que impactaron sobre la creación de estos mercados. Los problemas de calidad del producto se plantean de manera distinta. La diferenciación (electricidad-verde) no tiene el mismo sentido que en los mercados petroleros, en particular a causa de las obligaciones físicas, mucho más fuertes para el transporte de estas energías.

Para profundizar más en el tema, les proponemos nuestras publicaciones acerca de esta temática, especialmente discusiones del oro negro en el Medio Oriente.